Grayscale tuyên bố chu kỳ 4 năm của Bitcoin đã kết thúc, giá sẽ phụ thuộc vào Fed

Bitcoin đang đứng trước một câu hỏi lớn: liệu chu kỳ 4 năm từng định hình mọi đợt tăng giá có thực sự kết thúc? Trong báo cáo mới đây, Grayscale – một trong những tổ chức quản lý tài sản số hàng đầu – đã đưa ra tuyên bố gây tranh cãi: Bitcoin có thể đã chạm đáy, nhưng chỉ nếu Fed 'hợp tác'. Đồng thời, họ cho rằng chu kỳ 4 năm không còn là yếu tố chi phối giá, thay vào đó là các lực lượng vĩ mô như chính sách tiền tệ của Mỹ. Đây là một luận điểm mạnh, đi ngược lại niềm tin lâu đời nhất của cộng đồng crypto. Từ năm 2012, mỗi lần halving đều kéo theo một đợt tăng giá bùng nổ trong 12-18 tháng. Nhưng lần này, sau halving tháng 4/2024, Bitcoin vẫn giằng co quanh vùng 60.000-70.000 USD, không có dấu hiệu của một 'bull run' như quá khứ. Grayscale lý giải rằng sự thay đổi này đến từ việc Bitcoin ngày càng được coi là tài sản vĩ mô, chịu ảnh hưởng trực tiếp từ lãi suất và thanh khoản toàn cầu. Dữ liệu cho thấy mối tương quan giữa Bitcoin và chỉ số DXY (sức mạnh đồng USD) đã tăng lên mức -0.6 trong năm 2024, nghĩa là khi đồng đô la yếu đi, Bitcoin tăng. Điều này ủng hộ quan điểm của Grayscale. Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng tình. Nhiều nhà phân tích kỳ cựu vẫn giữ vững lập trường: chu kỳ 4 năm chưa chết, chỉ đang bị trì hoãn bởi các cú sốc bên ngoài. Họ chỉ ra rằng vào năm 2015-2016, thị trường cũng từng trải qua 6 tháng đi ngang sau halving trước khi bùng nổ. Vậy đâu là tín hiệu đáng tin cậy? Với vai trò là người từng ngồi hàng giờ phân tích dữ liệu on-chain, tôi cho rằng cần nhìn vào dòng stablecoin và hành vi của các tổ chức. Theo dữ liệu từ Glassnode, lượng USDC đổ vào các sàn giao dịch tập trung trong tháng 5/2024 tăng 15% so với tháng trước, nhưng vẫn thấp hơn 40% so với đỉnh năm 2021. Điều này cho thấy các tổ chức lớn đang chờ đợi, chưa muốn đẩy mạnh mua vào. Nếu Fed giảm lãi suất vào tháng 9, dòng tiền có thể quay lại. Grayscale, với tư cách là tổ chức phát hành ETF Bitcoin spot lớn nhất, có động cơ để kêu gọi thị trường lạc quan. Tuy nhiên, tuyên bố 'chu kỳ 4 năm kết thúc' là một bước đi chiến lược: nếu đúng, họ sẽ là người tiên phong; nếu sai, họ vẫn có thể điều chỉnh sau. Nhà đầu tư Việt Nam cần tỉnh táo. Đừng vội tin vào bất kỳ 'dự đoán đáy' nào từ một bên có lợi ích. Hãy theo dõi chỉ số CPI của Mỹ vào ngày 12/6 và cuộc họp FOMC ngày 13/6. Đó mới là những sự kiện thực sự quyết định hướng đi của Bitcoin trong những tháng tới. Câu hỏi cuối cùng: liệu Fed có 'hợp tác'? Nếu có, Bitcoin có thể thực sự chạm đáy. Nếu không, khái niệm 'chu kỳ 4 năm' có thể chỉ là một huyền thoại đã phục vụ tốt cho quá khứ, nhưng không còn phù hợp với hiện tại. Dù thế nào, dữ liệu on-chain luôn kể một câu chuyện khác – và câu chuyện đó vẫn chưa ngã ngũ.